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2019年5月份钢材市场回顾及展望
日期: 2019-05-31  来源: 上海顺朝集团网  浏览:[ 3687 ] [关闭] [打印]
---- 预计:6月份钢材价格窄幅盘整,偏强

第一部分   近期市场特点
1.现货价格:弱势盘整,品种和区域间价差继续缩小
以全国均价为例,较4月20日相比:螺纹钢价格下跌25元;热卷价格下跌16元;冷轧下跌84元,钢坯上涨40元。
以上海现货市场为例:冷卷和热卷价差只有260元。距离2017年峰值下降了76%,处于历史最低水平。热卷相比螺纹钢贴水已经持续了10个月,目前贴水60元。
 

2.期货:期现贴水和远期贴水均处于正常区间下限
近三年螺纹钢期货一直处于贴水状态,大部分波动处于-100至-400之间。目前期货和现货贴水从2月份开始持续变大,目前为-360元。处于正常区间下限附近。
观察期货当年10月合约和次年1月合约价差发现,目前次年1月合约的远期贴水已经处于往年正常区间的下限为278元。
推测:1.短期内期货对现货的下拉作用较强。2.期货远期悲观的情绪未减,市场对暴跌充满期待。
 

 
3.产量:建材产量猛增,总量开始平稳
2019年4月我国粗钢日均产量283.4万吨,4月我国粗钢产量8503万吨,同比增长12.7%;1-4月粗钢产量31496万吨,同比增长10.1%。但五大品种钢材的总产量在上周出现了小幅下降。
 

 
4.库存:依然处于下降周期,但持续时间要关注
螺纹钢社会库存近一个月的周均减速为28万吨,环比前一个月减少了近50%。从近四年的周期观察,在入夏前,都是库存下降周期。重点关注6月中旬的库存变化。若库存在500万吨以上见底,市场可能会对旺季需求产生怀疑。
 

5.出口:平稳,出口倒挂没有缩小
2019年4月我国出口钢材632.6万吨,较上月减少0.1万吨,同比下降2.3%;1-4月我国累计出口钢材2335.1万吨,同比增长8.3%。较一个月前相比,中国出口价格倒挂的幅度小幅缩小,但主要集中于占比偏小的种类。如冷轧,镀锌,线材等,热卷中厚板和螺纹钢的价差保持平稳。预计未来的出口量维持平稳,增幅有限。
 


6.原料:矿石供需两旺,焦炭限产补涨
矿石:巴西矿难叠加澳洲航运季风,铁矿石港口库存快速下降至1.32亿吨。在需求持续增加的刺激下,今年的铁矿石现货价格已经上涨了15%,普式指数已经超过了100美元。同时近期汇率贬值较快,在钢材产量见顶之前,市场乐观的情绪还会延续。重点关注:巴西矿把安全问题、钢材产量见顶时间和铁矿石港口库存触底时间。
焦炭:属于黑色系中最需要补涨的品种,近期山西开启安全检查,上涨动力强劲。但长期来看,价格易跌难涨;焦炭库存拐点再起波澜,港口库存屡创新高,钢厂库存虽有所下降,但库存仍然偏高,价格继续上涨空间有限,但焦炭有着较强的限产预期,关注山西陕西后续环保带来的实际影响。
 



第二部分    总结
预计:从今年2月中期开始的钢价盘整持续,但波幅大幅缩小,底部逐步抬高。钢价在6月份窄幅盘整偏强的概率偏大,期货强于现货,
螺纹钢继续强于热卷。重点关注6月下旬的钢价变动和美元指数。
主要理由如下:
短期:题材的真空期。
(1)在5月份宏观数据出台前,有近两周的真空期。4月份的利空已经广为人知。
(2)5月份的钢材产量增长和库存下降均未出现逆转。这个状况维持到6月中旬的概率较大。
(3)中美贸易谈判处于关键的转折期,双方都需要时间观察效果。贸易和金融政策都蓄势待发。市场缺乏明确的想象题材。
中长期:利空因素持续聚集,但利多因素的突发性较强
(1) 螺纹钢供应的压力逐步减小。近三年的销售数据看,今年建筑钢材的消费峰值已经形成,下降周期可能会持续到夏季高温前。
螺纹钢产量的供给弹性虽然不大,但一直增长平稳。社会库存下降幅度减缓的概率依然存在。有在6/7月份出现底部的可能性。
(2) 下半年板卷供给压力大。汽车、手机、出口等下游行业销量萎缩的情况还会继续。下半年的热卷和冷轧新增产能释放是长期过程。
板卷供求失衡可能会先于螺纹钢,是较好的弱势指标。
(3) 国际矿山下半年是否减产有不确定性。钢厂产能供大于求,矿石产能供大于求的格局不会改变。国际中小矿山增产后,巴矿的安全
问题可能会突然性解决。
(4) 中美贸易摩擦加剧,短期会刺激新政策的密集出台,长期看减少了政策选项。美元指数近期波动幅度变大。
(5) 利多因素的突然性较强。1.中美贸易摩擦突然缓和。2.钢材产量见顶。3.新的刺激政策或限产政策。

 

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