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2019年2月钢材市场回顾及展望
日期: 2019-03-07  来源: 上海顺朝集团网  浏览:[ 3873 ] [关闭] [打印]
---预计:三月份钢价振幅扩大
第一部分    近期市场特点:
1.现货价格:螺纹窄幅盘整两个月,热卷和螺纹价差修复速度放缓
以上海三级螺纹钢价格为例,近两个月的价格在3750至3850区间窄幅波动,当前市场报价3820,处于这个区间的上部。和去年四月份价格水平相当。
以上海市场为例,在2018年11月上旬,热卷比螺纹低680元/吨,目前已经修复至平水。价差修复的动力发生了变化:2018年11-12月,螺纹钢补跌是主因; 2019年1-2月,热卷相对强势是主因。
 

 
2.期货市场:螺纹期现价差、螺纹和热卷价差修复
螺纹钢期货较现货贴水在2018年11月上旬到达了800元,目前已经修复至160元,恢复到了正常水平区间。
在2018年11月上旬,期货市场中热卷较螺纹钢价格贴水230元,目前已经修复至升水25元。热卷相对螺纹钢的贴水也已经修复完毕。
 

3.库存:峰值高于预期,钢厂占比大
目前螺纹钢社会库存954万吨,较去年略低120万吨。按照近三周的库存增速预计,库存峰值出现在3月上旬的概率最大。峰值高度可能略低于去年。
若本周库存增速在70万吨以上,市场情绪可能会较为悲观。但较往年不同,市场贸易商普遍反映,冬储量都不大。猜测钢厂库存占比较高。
 

4.产量:历史同期最高水平,正在复产中
2018年12月份全国粗钢产量7612万吨,同比增长8.2%;1-12月份我国粗钢产量92826万吨,同比增长6.6%。2019年2月上旬会员钢企日产粗钢192.19万吨,环比增长5.76%;本旬末钢材库存1420.03万吨,增幅30.81%。
 

 
5.原料:供大于求格局未变,但市场预期最好
1月铁矿石供应季节性回落高于历年同期,在钢厂冬储补库需求带动下,价格持续走高,临近月底因巴西事故影响,价格跳涨至85美元附近,触及2017年年初以来最高点。目前钢厂铁矿库存及可用天数均低于去年同期,节后钢厂仍有刚性补库需求。但当前钢厂利润较低,高品澳粉需求呈下降趋势,2月份高品澳粉累库速度或将开始增加,同时下游需求能否维持高位有不确定因素制约铁矿价格冲高,因此预计2月份铁矿石价格整体仍以高位盘整运行为主。
 


第二部分    总结
钢价在经历了去年11月份的暴跌后,近两个月维持窄幅盘整。预计3月份钢价振幅扩大。主要理由如下:
利多正在兑现
1. 建筑施工企业节后复工的预期逐步兑现。未来最大的利好是大范围降雨结束后的集中施工。
2. 华北和华东地区的环保压力空前,钢厂的高炉开工率已经开始小幅下降。
3. 2019年的全国两会将在3月份召开,经济维稳和环境治理的预期非常强烈。
4. 巴西矿难后,铁矿石价格的底部抬高。
5. 央行持续释放流动性,地方政府加速推进地方债发行。
6. 中美贸易谈判缓解危机氛围。

利空的因素一直没有缓解:
1. 钢厂产量维持高位,今年减产的力度明显小于往年。复产的速度虽然不快,但产量在高位徘徊了许久。目前钢厂利润依然丰厚,导致了
钢厂供给已经失去了弹性。高炉虽然没有增产空间,但大量电炉产能处于待产状态。废钢价格下跌或者钢价上涨都会释放这部分产能。
2. 今年螺纹钢的市场库存峰值可能略低于去年,但总量巨大。钢厂资源集中有利于保护钢价,但价格下跌的突然性也会相应变大。
3. 市场对今年国际和国内经济继续走弱的预期没有改变。若美联储加息周期结束,反而会被市场认为这是确认经济疲软的标志。中美贸易
谈判虽然缓解了紧张氛围,但谈判结果一直未公布。且中美贸易谈判一蹴而就的概率较小。
4. 虽然螺纹钢期货和现货的贴水已经修复,但螺纹钢期货的远期贴水一直维持在较高的水平,市场对远期的担忧没有缓解迹象。经历了
去年11月份的期现商的操作,今年出现期货大幅贴水的概率在下降。期货对现货的引领作用会变大。

 

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